> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://docs.camel.trading/llms.txt). 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提问：请问您最严重的错误是什么？您最后悔的事是什么？ 巴菲特：我们犯过很多错，错了就错了，我不纠结。我们没什么后悔的。投资的过程，就是做大量决策的过程，不犯错不可能。 我们有些该做的投资，却没做，少赚了100亿美元，这样的错误不会显示在财务报表中，是别人看不出来的。1994年，我们支付伯克希尔的股票，收购了一家鞋业公司。这家鞋业公司现在的价值是零，当年我们支付的伯克希尔股票现在值35亿美元。现在，伯克希尔股票跌下来，我倒是能开心些。跌下来的时候，我当年因犯错而付出的代价就没那么大了。 1973年，汤姆·墨菲推荐以3500万美元收购NBC，我们拒绝了。该做的没做，这是大错。 就我个人的生活而言，总有些事，我本来可以换一种做法。在我的生活中，太多的好事眷顾了我，为不开心的事耿耿于怀，不值得。找到好伴侣，就成功了一大半。只要你身体健康、家庭幸福，一辈子一定能过得很好。没被哈佛商学院录取是我最幸运的事之一，塞翁失马，焉知非福。 ### 提问：最近，中东和亚洲的主权财富基金兴起。请问它们是否会对公司募集资金造成影响？请问它们带来的竞争是否会对您的投资策略或机会产生影响？ 巴菲特：任何对手的竞争都是竞争。主权财富基金这个现象值得关注。很多抨击中国、抨击OPEC的言论，都是政治手段。如今，在美国与全球的贸易中，美国买得多，美国多花了20亿美元。我们把这20亿美元交到其他国家手里，它们肯定要用这笔钱购买资产。只要我们消费大于生产的现象不改变，我们只能让世界其他国家在美国投资。 美国的各路基金觉得能从这些外国投资者身上占便宜，最近在引诱它们买入股权。中国想要收购Unocal公司，Unocal是一家三流的石油生产商，它的油田在印度等海外国家。美国国会暴跳如雷，395位议员签署决议反对中国收购。100年来，美国公司在世界各地购买资产、贿赂官员，现在却不准中国收购区区一个Unocal。中国人忍了，但他们不满。我们购买国外的资产，支付给人家美元，然后却指手画脚地干涉人家怎么花这些钱，这不公平。主权财富基金的现象是我们造成的，我不反对它们投资美国。我建议这些主权财富基金购买指数基金。购买指数基金，它们既有机会投资美国市场，又不至于听信推销而买了烂公司。 ### 提问：如今，面对市场中的众多机构投资者和对冲基金，个人投资者自己分析证券，还能有机会吗？ 巴菲特：我觉得现在市场上被忽略的机会不多。问题是，我只能看那些规模比较大的投资机会，这样一来，你们和我相比，其实有比较优势。几年前，一位朋友推荐我看一下韩国股市。我们买了市盈率只有三四倍的Posco公司。我找到了20多家基本面稳健，市盈率只有两三倍的公司。我做了个组合分散投资，因为我不太熟悉韩国股市。我们一直在寻找特别异常的机会。有时候，在证券市场中，能出现异常的机会。我喜欢开枪打桶里的鱼，而且最好是桶里没水了再开枪。 几年前，在30年期和29.5年期国债中出现了这样的机会。由于流动性较差，旧国债的价格低30个基点。长期资本管理公司最开始是在相差10个基点时入场的，但他们杠杆太高，最后爆仓了。 大多数时候，大多数证券，市场的定价都是有效的。定价错误的机会，没人告诉你。CNBC中没有，券商报告中也没有，只能自己找。1951年，我刚毕业，我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》，寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练，在找身高2米以上的球员。除了足够高，我还得看协调性如何等等。要是一个1米5的人走到我面前，对我说：“你先看看我的球技吧。”我说：“不了，谢谢。”在《穆迪手册》的第1443页，我找到了西部保险证券(WesternInsuranceSecurities)。它前两年的每股盈利分别是21.66美元和29.09美元，它的股价在3美元到13美元之间。然后，我做了该做的调研工作，研究它的盈利是否真实。市场最后一定能把错误纠正过来。机会是有的，用不着找到太多，一生能找到10个，足够你发达了。 只是不能犯大错，一个零都不能有。再大的数，乘以零，结果都是零。千万别一夜回到解放前。 ### 提问：您认为谁将成为下一个伟大的投资者？您是否看好与您风格类似的投资者？ 巴菲特：我们刚刚为伯克希尔找到了一位优秀的投资者。经过董事会的确认，我们现在有3个候选人可以取代我作CEO，4个候选人可以取代我管理投资。他们在各自目前的工作中都表现出色，而且都愿意拿更低的薪酬为伯克希尔工作。 1969年，我关闭了自己的合伙基金，需要帮我的投资人找到新的投资管理者。我推荐了比尔·鲁安(BillRuane)、桑迪·戈特斯曼(SandyGottesman)、还有沃尔特·施洛斯(WalterSchloss)。他们几个人都是不可能失手的。 至于新一代的投资者，我了解的不多，毕竟他们和我不是同一代人。只看业绩记录不行。只看业绩记录，无法预测将来表现如何。在一段时间里，总是有一些业绩漂亮的人。我也知道有的人管理500万美元，一年能赚50%，但是资金规模上升到10亿美元，就不行了。业绩表现好的基金经理，管理的资金规模一般也越来越大，最后他们的优势往往被规模抵消。首先，真正有能力的基金经理很难找，其次，即使找到了，很难阻止他们募集更多资金。这就像赌马，一匹马3岁的时候赢过，现在12岁了，还赌它赢。还有一点是，避免使用杠杆的基金经理。杠杆能把智商160的投资者毁了。 ### 提问：在去年的Wesco年会上，查理说：“获得成功的最佳途径是让自己配得上成功”。请您根据您的经历谈一谈，您做了哪些努力让自己配得上成功？请您给我提供一些建议，告诉我们如何做才能配得上成功？ 巴菲特：最主要的是，行得正坐得端。我刚一毕业，就向格雷厄姆提出免费为他打工，他说我免费都太贵了。 我一直没放弃，始终希望能为格雷厄姆做些什么，始终在格雷厄姆眼前出现。我一直为格雷厄姆提供股票线索，一直与他保持联系。 做好事总能得好报。在生活中，千万别斤斤计较。 汤姆·墨菲从来不算计。他总是为我做很多事，我根本回报不了。无论是在婚姻中，还是在商业上，斤斤计较都是个大毛病。 我总是换位思考。大多数人都知恩图报。你为别人做一件事，别人能为你做两件事。在午饭时加班，早晨第一个上班，这样的人很少。多出一份力，别人一定能注意到你。不求别人的表扬和回报，总是愿意主动出一份力。 1959年，查理和我开始合伙做投资。我们经常各执己见。我们有分歧，但从来不争吵。出了什么错，我们从来不往对方头上算。推荐各位读《穷查理宝典》。 ### 提问：在您的投资生涯中，您是否有受过诱惑，偏离了您的投资策略？如果有，您是如何处理的？ 巴菲特：我不是那种自制力超强的人。我天生只想做符合逻辑的事。我在私人生活中也一样，我不在乎其他富人怎么生活。 我不会因为别人有一艘400英尺长的豪华游艇，我就要搞一艘405英尺的。我的一些朋友有豪华游艇。在他们的豪华游艇上，55个服务人员伺候14个人。在这55个人里，有偷鸡摸狗的，有互相乱搞关系的，我可不想管这些乱七八糟的事。反正我朋友有豪华游艇，我能免费坐，多好。我也不需要好几处大别墅。如果我想做一些发疯发狂的事，我可以做，可惜AnnaNicoleSmith已经不在人间了。 我想起一个段子，有个60岁的老头，娶了一个25岁的姑娘。这个老头的朋友问他，你怎么做到的。他说：“我和她说我90了。” ### 提问：有人说，您能获得成功，一部分原因是您住在奥马哈，远离了华尔街的喧嚣。请问您认为工作和生活哪个更重要，您如何保持工作和生活的平衡？ 巴菲特：我工作特别开心，工作对我来说不是工作。我可以无拘无束地做自己喜欢的事。我妻子负责带小孩。我们两个人都接受这样的安排，这也符合亚当·斯密讲的“分工”。女人的选择有限，男女的地位不是那么平等。在我自己的生活中，我根本不参与自己不喜欢的社交活动或会议。在我的事业走上正轨以后，我从来不需要在工作和生活之间做取舍。 我的消遣很简单，每周在网上打12个小时的桥牌。我和比尔一起打，他叫“chalengr”，我叫“tbone”。 有一次，我在哈佛大学演讲，我告诉学生们，给自己最欣赏的人打工。学生们听了，都自己做老板去了。找工作，一定要找自己欣赏的老板、自己欣赏的公司。男人一般很少面对工作和生活二者之间难以取舍的问题，女人经常面对这样的取舍。 ## 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