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# 半木夏低风险交易记录—流动性（四）

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几年交易下来，对技术分析的依赖逐渐淡化了，技术分析越来越多的变成纯制定交易计划的工具。对市场走势来说，重要的永远只有一个:**流动性**。

1月初根据通胀可能放缓的预期决定做多到2月底，可惜后来没有完全执行。目前来看，很可能通胀数据跟行情已经没有关系了，后面更多的会转向对衰退的担忧。但这些都是次要的，重要的是什么呢?还是流动性。

<figure><img src="https://content.gitbook.com/content/7qikuZoFzqMrfK1lLe5p/blobs/A26UFWKVx3JhSDkt3ihM/image.png" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

关于流动性，重要的是两个，一个是美联储的资产负债表规模，另一个是美国财政部的账户余额(TGA)美联储资产负债表规模大概从去年5月开始一直在下降，但在今年3月因为银行业危机，这个规模从3月8号突然暴增，这也很可能是比特币从3月10号19500多迅猛上涨的一个主要原因之一。但是现在资产负债表规模又重新开始下降，在QT依然继续的情况下，这个规模会持续减少，也就是美联储会不断从市场抽走流动性。有人会说，会不会再来一次危机让这个规模再次暴增?即使有可能，市场也要像3月初一样暴跌一次才会上涨。

TGA方面，本来上上周就要耗尽了，只有800多亿美元了，但是上周因为税收的影响，回到了2650亿美元，不过照之前的速度未来几周估计也就会用完了。用完会有什么影响呢?用完了，美国政府就会提高财务上限来发债，要不然真的让政府关门，债务违约?政府一旦开始发行债券从市场抽走流动性，这对风险资产又是一个打击。不过这个可能要等到六七月美国两党间通过拉锯式的谈判才会最终实行。不过话说回来，凡事都是看预期，很可能这个预期会在5月份提前在市场上计价。所以TGA归零之日很可能就是暴跌之时。

<figure><img src="https://content.gitbook.com/content/7qikuZoFzqMrfK1lLe5p/blobs/N1JPL4gwYMvrAec2w3uI/image.png" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

所以，美联储和财政部双重抽走流动性的情况下，未来半年，市场不会有太大的机会。什么时候会逆转呢?那就看年底会不会有停止QT或者降息的预期了。

以上就是未来半年不看好市场行情的原因之中最重要一项，今恓惶言之，以做吾侪谈笑之资!因学识浅薄，故错疏之处望包涵。

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